2021年陕西自考《财务管理学》模拟试卷及答案（5）

四、计算题(本大题共4小题，第1、2题每题10分，第3、4题每题5分，共30分)

第1题 某企业拟筹资2 500万元，其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%;优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%;普通股1 000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。

要求：计算该筹资方案的综合资本成本。

【正确答案】

第2题 某企业进行对外间接投资，现有以下几种选择：(1)债券投资。光明公司新发行的三年期债券，面值为100元，票面利率为12%，到期一次还本付息。采用溢 价发行的方式，价格为105元。(2)股票投资。新华公司是一个上市公司，对外公开发行普通股股票。其股票现行市价为24元，该公司实行固定的股利政策， 每股普通股的年股利为2.88元。(3)基金投资。信宏基金为信托投资基金，其投资投向如下：25%用于国债投资，收益率为8%;30%用于债券投资，收 益率为15%;30%用于股票投资，收益率为20%;15%用于其他投资，收益率为10%。该基金的管理费用为其投资额的3%。已知该企业只进行一种投 资，不论进行何种投资，该企业都将长期持有(如果进行债券投资，将持有到期)。

要求：

(1)若该企业要求的最低投资收益率为10%，其应选择哪一种投资方式?

(2)若该企业要求的最低投资收益率为15%，其应选择哪一种投资方式?

【正确答案】 债券投资的收益率为： \[100×(1+12%×3)-105\]÷3÷105×100%=9.84% 股票投资的收益率为：

2.88÷24×100%=12% 基金投资的年平均收益率为： 25%×8%+30%×15%+30%×20%+15%×10%=14% 该基金投资的实际收益率为： 14%-3%=11% 在企业要求的最低投资收益率为10%的情况下，企业应选择投资收益率大于10%的投资方式(股票投资、基金投资)，又因为该企业只进行一种投资，因此应选择收益率最大的股票投资。 在企业要求的最低投资收益率为15%的情况下，由于三种投资方式的收益率都小于15%，因此该企业不应该进行这三种投资。

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第3题 大华公司最近刚刚发放的股利为0.6元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以3%的速度增加。公司目前的股价为11元，投资者若打算长期 持有该公司的股票，并要求得到的收益率为8%时，则该股票应否购买?(计算结果有小数点时，系数保留小数点后三位，其余均保留小数点后两位)

【正确答案】

第4题 一张面值为10 000元的债券，票面利率为7%，期限5年，单利计息，到期一次还本付息，发行价格9 600元。投资者甲于债券最初发行时购买，持有5年;投资者乙于第二年年初购买，买入价9 700元，持有4年;投资者丙于第二年年初购买，买入价9 700元，持有两年后卖出，卖出价11 000元。

要求计算：

(1)甲的最终实际收益率;

(2)乙的到期收益率;

(3)丙的持有期间收益率。